Sincronización en el mercado de criptomonedas

Abstract

Esta investigación estudia la sincronización del mercado de criptomonedas y su comportamiento frente a cambios en la percepción de volatilidad de los mercados accionarios. La evidencia actual muestra un impacto negativo de la variación de los índices de volatilidad en la sincronización de los mercados tradicionales, abriendo la discusión respecto a la extensión de aquellos resultados en el mercado criptográfico. En ese sentido, comprender la dinámica entre ambas variables es clave para la gestión de inversiones, debido a que el aumento de la sincronización es un síntoma del riesgo sistémico que asumen los mercados financieros. Con motivos de profundizar en aquella relación, se mide la sincronización entre 31 criptoactivos por medio del árbol de expansión mínima (MSTL) y se realizan pruebas dentro de muestra con 9 índices de volatilidad asociados a los mercados de Estados Unidos, Europa, China, Rusia, Japón e India en el periodo entre enero 2018 - abril 2021. Además, se implementa un VAR para estudiar la causalidad de Granger entre ambas variables. Nuestros resultados sugieren que la variación mensual de los índices de volatilidad de Europa (𝑉𝑆𝑇𝑂𝑋𝑋), Estados Unidos (𝑉𝑋𝐷 y 𝑅𝑉𝑋) y Japón (𝐽𝑁𝐼𝑉) influyen negativamente en la sincronización del mercado de criptomonedas. Más aún, se exhibe causalidad de Granger desde la variación mensual de estos 4 índices hacia el fenómeno de sincronización. Estos resultados son importantes para la toma de decisiones de inversión y para la gestión de estrategias de diversificación, asimismo, fundamentan los análisis del riesgo sistémico por parte de las instituciones encargadas de regular el ecosistema de activos descentralizados.