Una mirada completa al poder de pronóstico de las divisas de materias primas, utilizando tipos de cambios latinos americanos: ¿Es el peso chileno un caso especial?

Abstract

El propósito de esta investigación es examinar la capacidad predictiva que tiene el tipo de cambio del peso chileno para pronosticar los retornos de cuarenta commodities de diferentes sectores, de los cuales veinticuatro commodities pertenecen al sector Agrícola, dos commodities al sector petrolero, Gas natural y Petróleo, y trece commodities pertenecen al Sector Minero más el índice LMEX index (London Metal Exchange Index). Para estudiar este fenómeno se compara con el tipo de cambio de economías latinoamericanas. Esta relación predictiva se apoya del modelo de valor presente de Campbell & Shiller (1987) para la determinación de los activos financieros. Se evalúa la capacidad predictiva con Modelos Lineales, tanto dentro como fuera de muestra. La predicción de los activos financieros, como los commodities, es de suma relevancia para inversionistas, políticos, economistas, y empresas cuyos flujos de caja dependen de estos activos. Esta investigación proporciona una nueva evidencia empírica para pronosticar precios de commodities utilizando tipos de cambios. En los análisis dentro de muestra se evidencian comportamientos lineales, generando sobreajuste en los ejercicios, por ello también se analizan los ejercicios fuera de muestra. Se encuentra fuerte capacidad predictiva en el tipo de cambio peso chileno por sobre las otras economías latinoamericanas, hacia los diferentes activos del Sector Agrícola, Sector Petrolero y del Sector Minero. Finalmente, este documento sigue siendo parte de una literatura polémica y creciente, ya que hasta la fecha medir y pronosticar Rentabilidad con precisión sigue siendo un gran desafío para académicos y agentes de la industria.