Precisión de la valoración de empresas comparables a través de múltiplos precio-ganancia y precio-libro en las empresas del IPSA

Abstract

En el actual contexto de globalización conocer el valor de una empresa es fundamental para la toma de decisiones a nivel corporativo, ya sea para la venta, fusión o adquisición de una compañía. Existen variados métodos de valoración de empresas, cada uno de los cuales presentan diferentes atributos que permiten en conjunto estimar el valor de una compañía. En esta investigación se aborda en detalle el método de valoración de empresas a través de múltiplos. Este método se presenta como una eficiente comparación y complemento junto a otros procedimientos que permiten estimar el valor de una empresa. La presente investigación se enfoca en analizar la precisión de la estimación del precio de las acciones utilizando los múltiplos de ganancia (P/E), valor libro (P/B) y la combinación P/E – P/B en empresas comparables a través de seis criterios, los cuales son mercado, tamaño, industria, ROE, industria + ROE e industria + tamaño. Para la mayoría de los criterios de empresas comparables el método P/B funciona mejor que el P/E y el método combinado P/E-P/B. Los cálculos fueron realizados a través de una prueba No Paramétrica (Test de Friedman). Los parámetros IND+ROE, IND+TA e industria, obtienen mejores resultados que el resto de los criterios. El presente estudio contribuye al análisis de los mercados comparativamente más pequeños y sugiere métodos de valoración más simples que pueden ser un mejor complemento y comparación al momento de realizar la valoración de una empresa.